Реализация инвестиционных проектов - мифы и реальность

Что такое инвестиция?

В самом начале давайте разберемся, что же такое инвестиция? Экономический словарь дает нам, такое определение: "инвестиции, это размещение капитала с целью получения прибыли". Подчеркну, что ключевое слово здесь – это получение прибыли. То есть, инвестирование, не имеющее цели получить прибыль, как бы его ни называли, не является инвестицией. А чем именно это является на самом деле, мы рассмотрим немного ниже.

Но вначале немного теории. Инвестиции как таковые являются неотъемлемой частью современной экономики. От займов или кредитов инвестиции отличаются степенью риска для инвестора. Ведь проценты по кредиту и сам кредит необходимо возвращать, независимо от прибыльности проекта. Что на практике означает: если ваш проект прогорел - кредитора это мало интересует - и долг вы вернуть все равно обязаны.

 Именно, поэтому перед тем, как получить кредит, Вам нужно что-то дать в залог в виде недвижимости (квартира, дом, земля), ценных бумаг или каких-либо иных имущественных прав, которые банк попросту продаст, чтобы покрыть свои убытки в случае, если вы не сможете вернуть займ и проценты по нему.

Совершенно другое дело инвестиции. Инвестированный капитал возвращается и приносит доход только в прибыльных проектах. И этот аспект имеет две стороны медали. С одной стороны, повышенные риски, а с другой - более высокий уровень прибыли, плюс возможность для инвестора полностью или частично стать владельцем проекта. В случаях реализации схем BOO или BOOT. Если же проект убыточен, инвестиция запросто может быть утрачена - полностью или частично. С позиции монетарной теории денег, материальные средства (неважно, спрятанные под подушкой или находящиеся на счету в банке), можно использовать либо на потребление, либо на сбережение. Простое сбережение изымает средства из оборота и создаёт предпосылки для кризиса. Инвестирование же вовлекает сбережения в оборот. Оно может происходить, как напрямую, так и косвенно. Косвенно – это, например, размещение свободных средств на депозитный счет в банке, который в свою очередь уже сам инвестирует. В таком случае банк сам принимает на себя риски по возврату инвестиции, которые связаны, как мы уже рассмотрели выше, с прибыльностью проекта, в который средства были инвестированы. 

Инвестиция или спекуляция

На самом деле, грань между инвестицией и спекуляцией очень размыта. Обычно критерием разграничения является фактор времени, хотя и он не всегда может служить истиной в последней инстанции.

Но, тем не менее, как правило, подчеркиваю - как правило - если инвестиционный проект или инвестиционное предложение, предусматривает, начало возврата инвестиции более чем через год — это инвестиция. При этом приносить прибыль, инвестиция начнет через значительный срок после вложения. Да и то это произойдет только после возврата вложенных средств, т.н. период окупаемости.

Если же Вам обещают, что инвестиция окупится до года, то это не что иное, как спекуляция.

Бенджамин Грэм — известный американский экономист и профессиональный инвестор, которого часто называют «отец инвестирования на основе ценности» -  предлагал инвестицией считать операцию, основанную на тщательном анализе фактов, перспектив, безопасности вложенных средств и достаточном доходе. Всё остальное, по его мнению – это спекуляции.

Итак, к чему же было столь длинное вступление.

Зачастую, как инвесторы, так и инвестируемые, то есть, получатели инвестиций смутно представляют себе саму суть инвестиции. 

Миф первый

У меня есть отличная идея, дайте денег – и я вас озолочу. При этом собственник такой идеи наивно полагает, что вот нужно ему 10, 20, 100 миллионов, не суть важна цифра и инвестор, если инвестор серьезный (или как сейчас любят говорить – реальный), то возьмет и в одночасье выложит эти деньги. А потом будет тихонечко сидеть в ожидании, пока ему вернут инвестированные средства, а потом отгрузят баснословную прибыль.

Реальность же несколько иная. Действительно реальный инвестор, даже после тщательной проверки всех экономических показателей инвестпроекта и проведения тщательного "due diligence", не отдаст свои деньги кому бы то ни было, не оставив за собой возможность контроля за их целевым использованием. Так как история знает случаи, когда некий владелец идеи собирал финансовые средства на вполне себе потенциально успешный инвестиционный проект, но стоило ему только собрать мало-мальски приличную сумму, как автор проекта вдруг обнаруживал, что ему жалко вкладывать такие деньги.

Не менее типична история из «Финансиста» Теодора Драйзера — есть инвестиции, есть бизнес-план, но до дивидендов далеко, поэтому привлекаем инвестиции, чтобы платить дивиденды. А все эти инвестиционные проекты можно вообще не начинать – то есть, вообще не строить все эти шахты/метро/трубопроводы. На таком принципе в лихие 90-х было создано и успешно функционировало печально известное МММ Сергея Мавроди. Но тогда это было выгодно государству. Ведь огромная денежная масса, возникшая из-за дикой неконтролируемой эмиссии, оказалась у населения на руках. И эти миллионы было некуда девать, потому что они ничего не стоили. Рецепт лечения известен, и он очень болезненный: нужно было как-то изъять эту денежную массу, причем не поменять на что-то ценное, а именно изъять, ничего не давая взамен.

Но мы отвлеклись. Итак, инвестор оставляет за собой право осуществлять контроль за использованием тех средств, которые он инвестирует. Наиболее распространенный способ - это предоставление инвестору определенного количества акций или долей, в зависимости от организационно-правой формы инвестиционного проекта. 

Миф второй

Я разработал идею, написал инвестпроект, подготовил бизнес-план, передал часть акций инвестору. А теперь дайте мне мои миллионы - и я начну покупать себе машины/яхты/катера и пить шампанское "Veuve Сlicquot" в Монте-Карло.

А вот в реальности действует такое понятие, как целевое использование инвестиции. В чем же оно заключаться это загадочное целевое использование, как инструмент инвестора? На практике все очень просто, а именно: любой инвестиционный проект всегда разделяется на этапы, которые, как мы выяснили выше, растягиваются на определенное время. При этом финансировать сразу все этапы не просто экономически нецелесообразно, но и зачастую попросту невозможно. К примеру, инвестпроект по строительству, скажем угольной шахты, на первом этапе требует подготовки проектной документации. Подготовка, в свою очередь, тоже разбивается на этапы, и при этом на каждом этапе владелец проекта еще и привлекает субподрядчиков. Так вот действительно добросовестный инвестор, заинтересованный в успешности и прибыльности всего предприятия, дабы даже не дать намека на возможность махинаций со своими инвестированными средствами, будет напрямую платить подрядчику. Да, он обяжет вас найти такого подрядчика, возможно провести тендер. Но счета он будет оплачивать сам, тем самым, лишая возможности осуществить т.н. нецелевое использование средств.

 Миф третий

Ну, и напоследок, как говорят американцы "last but not least" (пер. авт. – «последнее, но не менее важное»). На вопрос инвестора, какие гарантии ему могут предоставить относительно того, что его деньги сохранятся, а то и вернутся сторицей, в реалиях современной Украины и других стран бывшего СССР часто можно услышать такую «железобетонную гарантию»: я - знакомый/зять/брат/сват и т.д., губернатора, мера, президента, спикера …И этот список можно продолжать.

Такие слова давно уже ничего не вызывают у серьезного инвестора, кроме улыбки. Так вот, серьезный инвестор оценивает не слова самопохвальбы, а такой критерий как инвестиционный климат в данном конкретном государстве.

 Инвестиционный климат

Большое влияние на величину, самое главное на саму вероятность привлечения инвестиций, оказывают условия ведения бизнеса в той или иной стране. Такие условия называют также инвестиционным климатом. Важнейшими показателями благоприятного инвестиционного климата являются гарантии соблюдения права собственности, а также предсказуемость и стабильность условий ведения бизнеса. Как у нас дела с этим в Украине? Вот Вы и охарактеризовали наш инвестиционный климат.

 Успешных Вам инвестиционных вложений!