Как погашение внешних госдолгов Украины будет влиять на курс гривны в 2019 году

Согласно данным Минфина Украины в 2019 году правительству Гройсмана, если его не поменяют, нужно будет погасить государственных долгов на сумму 360 млрд. грн. Страшная цифра, если не обращать внимание, что в 2018 году было погашено государственных долгов на сумму 352 млрд. грн. В действительности, сумма погашения государственных долгов в 2019 году не существенно отличается от долго текущего года. Но зачем тогда такая паника? Тем более, что из этой страшной суммы госдолга около 58% - это внутренние долги правительства Украины, которые, в основном, оформлены в ОВГЗ (облигации внутреннего государственного займа) номинированные в гривне.

Минфин Украины традиционно покрывает дефицит госбюджета Украины за счет размещения ОВГЗ. Но приходит время и эти ОВГЗ нужно погашать. И тут происходит то, что уже стало традицией на рынке госфинансов Украины. Большая часть ОВГЗ уже давно выкуплена НБУ. Поэтому очень часто Минфин Украины размещает новые ОВГЗ, их выкупают госбанки, а потом НБУ выкупает эти ОВГЗ, за счет полученных денег от размещения новых ОВГЗ Минфин Украины погашает старые ОВГЗ, которые находятся на балансе НБУ. Получается такая себе карусель, когда деньги пробегают по кругу и фактически сами себе погашают государственные долги. Там есть хитрость из ставками по ОВГЗ и игра перепродажей этих самых ОВГЗ но это отдельная тема для беседы или точнее для разбирательства в схематике. В любом случаи для правительства Украины погасить внутренные государственные долги, которые оформлены в ОВГЗ, очень легко даже если эти суммы будет измеряться в триллионах. Это не проблема и даже можно на нее не обращать внимание, тем более, что в 2018 году Минфин Украины таким образом уже погасил ОВГЗ на сумму 240 млрд. грн.

А где же проблема? Внешний долги правительства Украины - вот это действительно проблема и это сложно. Внешние государственные долги - это долги в валюте и тут игра «сами себе погасили» не получается. Для погашения этих долгов нужна валюта и только валюта, гривну зарубежные инвесторы на отрез отказывают брать.

В 2019 году правительство Украины должно погасить внешних государственных долгов и выплатить по ним проценты на сумму 5,3 млрд. долл. В 2018 году таких погашений было около 4 млрд. долл. Действительно, в 2019 году нужно будет отдать больше по внешним долгам, и это факт, и проблема. Для самых любознательных в 2020 году по внешним долгам нужно будет погасить 6,4 млрд. долл. Но пока что разберемся с погашениями 2019 года, тем более, что график погашения внешних долгов Украины очень существенно повлияет на курс гривны в 2019 году. Можно с большой долей вероятности определить периоды девальвации гривны.

В начале 2019 года будет девальвация гривны, скорее всего, в январе 2019 года. Это связано с тем, что пока народ будет пить шампанское под елочкой, правительству Украины нужно будет погашать проценты по внешним госдолгам. 710 млн. долл и еще 480 млн. долл выделить на погашение старых внешних госдолгов. Итого - нужно будет в первом квартале 2019 правительству Украины отдать разного рода инвесторам 1,19 млрд. долл. А где их взять? Прежде всего, за счет скупки валюты на межбанковском валютном рынке, в то время, как большая часть экспортеров будет праздновать и самой валюты будет мало. Поэтому девальвация гривны в начале года - это уже традиция. Потом приток валюты увеличится в Украину за счет валюты гастарбайтеров и экспортеров, и уже в феврале будет ревальвация гривны.

Но, во втором квартале 2019 года правительству Украины нужно будет уже 1,77 млрд. долл, а в третьем квартале - еще 2 млрд. долл, чтобы рассчитаться с зарубежными кредиторами. Что это значит? А это значит, что, скорее всего, сезонная ревальвация гривны в летний период в 2019 году если и будет, то не существенной. Нужна будет валюта, и даже продажа валюты населением под отпуск и приток валюты от аграриев будет помогать частично. А тут еще и выборы будут вносить свою лепту. Меньше всего, нужно будет валюты правительству Украины в четвертом квартале 2019 года, всего 390 млн. долл на весь квартал. Но до этого квартала еще нужно будет дожить.

Поэтому, исходя из графика погашения внешних долгов Украины, можно ожидать, что в начале года будет девальвация гривны до уровня выше 29 грн за доллар, а потому может быть ревальвация до уровня 28 грн, но уже во втором квартале опять увидим курс 29 грн, который может летом и сделает ревальвацию, но не существенно. А вот в конце года действительно курс доллар/гривна может вернуться до уровня, близкого к 28,5 грн. Это, если не вмешаются политические события и баталии, которые только вредят экономике.

Если бы не эти глупые политические баталии, то в 2019 году погасить внешние государственные долги не представляло больших проблем, если учитывать что в следующем году приток валюты от гастарбайтеров может достичь уровня 20 млрд. долл. С таким деньгами не сложно погасить любые внешние долги, если все сделать правильно и меньше всего обращать внимание на кредиты МВФ.