Курс гривны стабилизировался в долгосрочной перспективе

После ноябрьских валютных колебаний курс гривны стабилизировался и, похоже, в долгосрочной перспективе.

После ноябрьских валютных колебаний курс гривны стабилизировался и, похоже, в долгосрочной перспективе. В СМИ и профессиональных кругах интенсивно обсуждался вопрос о фундаментальных и конъюнктурных причинах курсовых колебаний: спекулятивной составляющей валютного рынка, экспортных возможностях экономики, ситуации на мировых товарных рынках, внешних долгах и т.п. Все они, по сути, в итоге сводятся к активности валютных спекулянтов на внутреннем рынке и состоянию внешнеэкономического сальдо. И если со спекулянтами НБУ более ли менее разобрался рыночно-административными методами, то валютные притоки-оттоки заслуживают более детального рассмотрения. Внешнеторговый оборот на 60% формируется за счет импортно-экспортных операций со странами СНГ, и на 40% со странами ЕС. В товарной структуре импорта ключевым каналом оттока валюты является импорт энергоносителей, стоимость которого достигает 70%. В тоже время, приток валюты в страну формируется металлургическими, химическими, агропромышленными и машиностроительными предприятиями, доля которых в ВНП страны составляет около 80%. Например, по данным Госкомстата за 9 месяцев 2012 года – поступления от предприятий черной металлургии составило 26,6% от общего объема экспорта, от выращивания зерновых - 8,9%, производства растительных масел - 5,9%, тяжелого и энергетического машиностроения -10%, транспортного машиностроения - 8,9%, химии - 6,1%, добычи металлических руд - 4,6%, пищевой промышленности - 4,4%. Отметим, что интеграция в мировую экономику - это не проблема государства, а нормальный процесс развития страны в мировом контексте. Факт 1 - Импорт газа. Ключевым «направлением» валютных расходов является оплата импортного газа и обслуживание внешнего долга. За 9 месяцев 2012 г. Украина импортировала природного газа 24,6 млрд.куб.м. на сумму 10,4 млрд.долл.США. за этот же период в 2011 году было импортировано 35,6 млрд.куб.м. на сумму 9,4 млрд.долл.США. За эти поставки наша страна рассчитываться валютой, хотя поставки ноябрьского газа Украина оплатила , частично в РФ рублях. Таким образом, по этому направлению ухода валюты со страны не предвидеться. Факт 2 – Украинский экспорт. В ноябре этого года Украина может достигнуть рекордных объемов экспорта зерна, который по предварительным оценкам составит 3,1-3,2 млрд.тон. (Украинская аграрная конфедерация). Такая динамика поставок продукции зерна на внешние рынки позволяет обеспечить поток валюты в страну, что, однозначно, поддержит курс гривны. Небезызвестный факт, что Украина входит в мировую десятку наибольших производителей металлов, а около 80% металлургической продукции страны экспортируется на внешние рынки. В последнее время наблюдалась негативная динамика мировых рынков, но под конец года многие эксперты ожидают учение ситуации. 20 ноября 2012 года в опубликован отчет (оценка 62 странам) World Steel Association, согласно которому мировое производство металла возросло на 1,3% по сравнению с октябрем. Исходя из этого, следует ожидать увеличения притока валюты и от экспорта металлопродукции украинских компаний. В ноябре 2012 г. ценовая конъюнктура на рынке минеральных удобрений осталась неизменной. Дополнительно, в июне ЕС отменил дополнительную пошлину на импорт минеральных удобрений из Украины, что открыло дополнительные возможности для украинских производителей. Потому говорить об ухудшении поступлений валюты от этого сегмента экономики также не приходиться. Факт 3 – Обслуживание долгов. Ключевым риском в этом направлении выступают выплаты по внешним заимствованиям предыдущих периодов, а также достаточность золотовалютных резервов для обслуживания национальной экономики. 

Согласно данных Министерства финансов Украины по состоянию на 01 октября 2012 года (http://www.minfin.gov.ua/control/uk/publish/archive/main?cat_id=325755) размер внешнего долга составил 36,66 млрд. дол. США или  59% от объема всего государственного долга. За 9 месяцев 2012 года погашено 4,61 млрд.$ . Общая сумма внешнего долга с учетом заимствований даже сократилась на 0,82 млрд.$

Динамика изменения размеров государственного долга в 2012 году

Показатель	2011	1 квартал 2012 года	2 квартал 2012 года	3 квартал 2012 года	Темп прироста внешнего долга к 2011 году
Сумма внешнего долга, млрд. дол. США,  в  т.ч. зажолженность	37,48	37,04	34,53	36,66	-2,19%
Перед международными организациями, млрд.дол.США	18,26	17,82	16,93	16,39	-10,24%
перед заграничными органами управления, млрд.. дол.США	1,53	1,42	1,39	1,39	-9,15%
Перед иностранными банками, млрд. дол.США	3,58	3,65	2,69	1,69	-52,78%
Иная задолженность, млрд. дол.США	14,1	14,15	13,53	17,19	+21,91%
Объем и доля погашения государственного долга до конца 2012 года. Млрд.. дол. США	7,47	5,43	2,71	2,86	-61,7%

 

Источник: рассчитано автором по данным Министерства финансов Украины