Финансовая неделя: основные аспекты

Кроме высказываний Меркель и Саркози о том что выход из кризиса будет проходить несколько лет и какой нелегкий путь им предстоит, все же намечается прогрессивное движение вперед.

Европа близка к созданию бюджетного союза, задачей которого станет тщательнейший контроль над уровнем госдолга стран, использующих евро, заявила канцлер Германии Ангела Меркель, сообщает ВВС.

Как видим Германия и Франция резко активизировали совместные действия по поиску выхода из кризиса. Президент Франции Николя Саркози сообщил, что в понедельник встретится с Меркель, чтобы объявить общий план шагов для обеспечения будущего Европы.

Выступая накануне с речью в Тулоне, Саркози рассказал, что в понедельник между ним и канцлером Ангелой Меркель состоится встреча, на которой будут предложены план реформ и меры к саммиту европейских лидеров 9 декабря. План будет направлен на создание «стабильного союза» 17 стран еврозоны, предполагающего жесткие нормы бюджетной дисциплины и санкции за их неисполнение, а также наднациональный надзор за бюджетами стран.

Напомню, ранее Президент Франции заявлял, что предложения по изменению европейских конвенций от Франции и Германии будут обнародованы еще до саммита Евросоюза 9 декабря 2011 г.

Отмечу, комиссар ЕС по экономике и денежно-кредитной политике Олли Рен считает, что реформы внутреннего рынка Евросоюза (ЕС) к 2020 г. прибавят 3% к валовому внутреннему продукту (ВВП) союза.

Стоит также отметить, что Организация Объединенных Наций скорректировала в сторону понижения прогноз развития мировой экономики в 2012 г. В докладе ООН, представленном в Нью-Йорке, отмечается, что проблемы, возникшие в Европе, в сочетании с экономическим спадом в США могут привести к глобальной рецессии.

В связи с затянувшейся ситуацией в ЕС с принятием решительных мер по выходу из кризиса "Группа двадцати" готова предоставить Международному валютному фонду дополнительные средства для борьбы с долговым кризисом в Европе, который все больше угрожает восстановлению мировой экономики.

Об этом заявила директор-распорядитель МВФ Кристин Лагард на совместной пресс-конференции с министром финансов Бразилии Гвидо Мантегой.

Лагард дала понять, что $390 млрд, которыми МВФ располагает в настоящее время, может быть недостаточно, если ситуация в мировой экономике серьезно ухудшится.

Ранее Международный валютный фонд (МВФ) понизил прогноз роста экономик США и еврозоны и призвал монетарные власти регионов быть готовыми к действиям по смягчению монетарной политики. Сообщалось, что экономика еврозоны вырастет в текущем году на 1,9%, что ниже предыдущей оценки в 2,0%. В 2012 году экономика зоны обращения единой валюты расширится на 1,4%, что также меньше предыдущего прогноза на 1,7%.

В целом, думается, что ЕС сможет преодолеть финансовый кризис и кризис доверия - если Европейские страны согласятся поступиться частью своих суверенитетов и найдут компромиссы в вопросах надзора за бюджетами стран, а также готовы будут принять нормы бюджетной дисциплины и нести ответственность по взятым на себя обязательствам. Только тогда можно будет сказать, что Европа начала восстанавливать финансовую стабильность и возвращает доверие со стороны инвесторов.

Проведение ряда структурных реформ должно стать частью стратегии по выходу Евросоюза из кризиса. Реформы внутреннего рынка Евросоюза направлены на стимулирование экономического роста региона и затрагивают ряд сфер, в том числе сектор услуг, энергетический сектор и рынок интеллектуальной собственности. Инициативы ЕС предусматривают реформирование системы налогообложения и выплаты социальных пособий с тем, чтобы они способствовали росту занятости населения. Реформы внутреннего рынка предусматривают также реформирование рынка труда и пенсионной системы, инвестирование в знания и инновации, а также упрощение регулирующего законодательства, что, по мнению экспертов Еврокомиссии, должно способствовать росту бизнеса.

В Украине на этой неделе в финансовой сфере обсуждались другие актуальные вопросы. В том числе, за счет какого инструмента повысить гривневую ликвидность. Минфин разрабатывает механизм эмиссии облигаций внутреннего государственного займа. Нацбанк занимается регуляторными нововведениями.

Украинская финансовая ассоциация уже поднимала вопрос гривневой ликвидности в прошлом материале. Напомним именно активные антиинфляционные действия со стороны Министерства финансов и НБУ привели к дефициту гривны на денежно-кредитном рынке. Были изменены нормативы резервирования и ужесточены требования к валютным операциям финучреждений. Эти нововведения привели к снижению средств банков на корреспондентских счетах до критического уровня в 10 млрд. грн., а процентные ставки на межбанковском рынке взмыли до 50%. Как следствие, у некоторых банков даже возникали задержки при проведении расчетов. К тому же ситуация обострялась и тем, что в конце месяца начался период налоговых платежей.

На сегодняшний день Национальный банк прислушался к мнению банкиров и готов поддержать ликвидность банков под реальные проекты.
По заявлению регулятора на сегодня разработан ряд инструментов, которые способствуют пополнению золотовалютного резерва; новые монетарные инструменты хеджирования рисков. «Мы готовы поддержать ликвидность банков под реальные проекты», - подчеркнул председатель Национального банка Украины Сергей Арбузов.

Заметим, 30 ноября НБУ провел операции по предоставлению ликвидности банкам на 588,9 млн. грн. В том числе через постоянно действующую линию рефинансирования: 274 млн. грн - трем банкам под 9,25%, 14,9 млн.грн - двум банкам под 11,25%. Путем проведения тендера по поддержанию ликвидности банков четыре банки получили 300 млн. грн под средневзвешенную ставку в 17,3%. Напомним, по данным НБУ, остаток средств на корреспондентских счетах банков Украины на 1 декабря 2011 г. вырос на 1 млрд. 632,9 млн. грн - до 17 млрд. 434,2 млн. грн. Остатки средств на корреспондентских и транзитных счетах коммерческих банков на утро второго декабря выросли до 21,3 млрд. грн.

Это максимальный показатель за последние полгода – с 7 июня. При этом, за последний день остатки средств увеличились сразу на 3,8 млрд. грн. Как известно, менее двух недель назад на банковском рынке Украины наблюдался острый дефицит ликвидности.

Причина роста ликвидности банковской системы - регуляторные нововведения Нацбанка. Так, с 30 ноября вступило в силу постановление № 407, согласно которому на отдельном счете НБУ необходимо будет держать только 70% обязательных резервов (эти средства, по сути, «заморожены»), остальные 30% можно будет хранить на корреспондентском счете банка. Ранее на отдельный счет НБУ перечислялись все 100% резервов.

Как утверждают банкиры, в данный момент ликвидность банковской системы вернулась на приемлемые уровни, предпосылок для возврата к критическим точкам пока нет. Приток средств на корреспондентские счета банков не только ослабил давление на процентные ставки межбанковского рынка, но и позволил ускорить расчеты в системе.

Думаю, что поддержанию приемлемого уровня банковской ликвидности помогут бюджетные выплаты. Также с увеличением остатков на счетах банков увеличилась скорость расчетов между банками. Если ситуация сохранится до конца года можно прогнозировать понижение ставок на межбанке по кредитам овернайт до 5-12%, и ослабление напряжения во время очередного налогового периода.

Не все согласны с оптимистичными прогнозами. Гендиректор Platinum Bank Грег Краснов все же не спешит с оглашением конца кризиса ликвидности. Плановые погашения Минфина в декабре, по его словам, «живых» денег в систему не добавят, а расчеты «Нефтегаза» с «Газпромом» могут разве что негативно повлиять на гривневую ликвидность. «Отсутствие спроса на ОВГЗ, включая хедж-бумаги с валютной оговоркой, очень красноречиво иллюстрируют текущую неуверенность участников рынка в завтрашнем дне»,— говорит банкир. — Мы не ожидаем резкого ухудшения ситуации с ликвидностью, но сезонный спрос и неравномерность распределения временно свободных гривень в банковской системе закладывает потенциал роста индикативных котировок».

Теперь поговорим о нововведениях Минфина и НБУ. Вначале – о Министерстве. По сообщению источников, Минфин разрабатывает механизм эмиссии ОВГЗ, которые будут продаваться за иностранную валюту.

Минфин разрабатывает механизм эмиссии облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ), которые будут продаваться за иностранную валюту, сообщил источник в НБУ. Об этом пишет издание "Коммерсант-Украина". Центробанк уже пообещал Минфину осуществлять своп-операции с такими бумагами: выдавать гривну под залог ОВГЗ с обязательством их обратной продажи. "Мы не хотим проводить свопы с валютой, потому что любой банк возьмет у нас гривну под залог валюты, обещая, что будет кредитовать экономику, но завтра за нее же купит доллары на межбанке. Послезавтра он снова придет к нам с новой валютой и попросит гривну. Получается карусель и давление на курс, заставляющее нас продавать резервы. Поэтому мы предложили Минфину новый механизм, который позволит привлечь валюту с рынка, но не является бесконечным,- пояснил чиновник.- На следующей неделе этот вопрос будет вынесен на рассмотрение Кабмина".

Вчера директор генерального департамента денежно-кредитной политики НБУ Елена Щербакова обсудила идею валютных ОВГЗ с руководителями ряда банков. "Это была некая фокус-группа - выяснялся интерес к новым бумагам,- сказал один из участников встречи.- Большинство скептически оценили эту идею, предложив проводить свопы с валютой. Но были и те, кто сказал: мы будем покупать". По словам собеседника издания "Коммерсант-Украина", у многих крупных и мелких банков есть избыток валюты, которую они готовы вложить, тогда как крупнейшие учреждения имеют "короткую валютную позицию". "Ряд иностранных банков собирает депозиты у населения и направляет их на расчеты по кредитным линиям с материнскими банками",- объяснил ситуацию один из чиновников НБУ.

Нацбанк презентовал банкам регуляторные нововведения. По словам регулятора, проект нового регуляторного акта внесет изменения в порядок расчета и формирования банками резервов, что позволит:

• максимально приблизить подходы к оценке активов, как к Международным стандартам бухгалтерского учета, так и к положениям Базельского комитета по банковскому надзору;

• существенно повысить влияние состояния обслуживания долга на общую оценку качества актива;

• учитывать, во время формирования резервов, стоимость обеспечения в зависимости от его ликвидности без дополнительного корректирования на качество актива;

• избежать резкого негативного влияния на капитал путем предоставления банкам возможности определять необходимый объем резервов в пределах установленных диапазонов.

Аргументируя свои предложения по изменению Инструкции о порядке регулирования, представители регулятора подчеркнули, что они обусловлены в том числе и необходимостью приведения нормативных актов НБУ в соответствие с требованиями Закона «О внесении изменений в некоторые законы Украины относительно регулирования деятельности банков», принятого Верховной Радой Украины 15 февраля 2011 г. (№ 3024-VI).

Кроме того, банкам предоставят достаточно времени для адаптации их деятельности к новым нормам. В ходе встречи стороны пришли к выводу, что реализация этих изменений позволит повысить надежность банков и позитивно повлияет на деятельность банковской системы.

Как рассказал ForUm’у один из участников встречи, речь шла о новой редакции Положения о порядке формирования и использования банками резервов по активным операциям и об изменениях к Инструкции о порядке регулирования деятельности банков в Украине. По словам банкира, эти предложения не были новостью для банковского сообщества, поскольку представители финучреждений принимали активное участие в процессе их разработки и обсуждения.

Таким образом, подводя итоги недели, можно сказать следующее. Европу больше всего волнует тема борьбы с финансово-экономическим кризисом. Несмотря на вроде бы положительные переговоры и ранее принятые решения по стабилизации, страны Старого Света не спешат поступаться суверенитетом, а их правительства крайне не хотят идти на непопулярные меры по экономии, которые неминуемо отразятся на рейтингах ведущих европейских правящих политиков. И вот здесь как раз и происходит основная проверка на прочность, а также то, кто стоит у руля ведущих стран Европы – политики, думающие о выборах, или государственные деятели, думающие о следующих поколениях.

Что касается Украины, то опасливо «косясь» в строну ЕС и разворачивающихся там событий, наши финансисты и государственные органы, отвечающие за финансовую сферу, продолжают собственный курс. Пока что, главная проблема была и остается – ликвидность. О неминуемости кризиса у нас предпочитают молчать, что абсолютно верно с точки зрения психологии. Тем более, впереди праздники и многие факторы можно поправить за счет традиционных факторов, в том числе и активному притоку денег от населения в период новогодних и рождественских покупательных бумов.

Президент Украинской Финансовой Ассоциации Виктор Тильняк,
v-tilnyak.livejournal.com
ufa.kiev.ua