Прощавай, долар? Чи не зарано списувати американську валюту

За останній рік гойдалки курсових коливань не раз підкидали євро, тоді як долар США помітно втрачав свої позиції.

Але восени 2025 року встановлюється зворотний тренд – євро дешевшає. Що відбувається і які мають бути кроки інвесторів з огляду на нову ціну євро?

На світовому валютному ринку знову штормить. Якщо раніше йшлося про зміцнення євро і, відповідно, послаблення курсу долара США, то осінь змінила напрямок цього тренда  – дешевшає євро. Звісно, на це впливає низка геополітичних і економічних чинників. Це мотивує інвесторів вчергове переглядати свою валютну стратегію.

Сміливість ФРС, консервативність ЄЦБ: чому долар знову на коні

Валютні коливання пари EURO/USD наразі скеровані політиками центральних банків. І якщо у США Федеральна резервна система йде у наступ рішеннями про зниження ключової ставки, то в ЄС поки що зберігають консервативний погляд – ЄЦБ утримує ставку на рівні 2%. Тим часом ФРС на останньому засіданні Комітету 30 жовтня ставку знизила на 25 б. п. (до діапазону 3,75–4%), і це вже друге зниження ставки в 2025 році.

Ринки ж на політику центробанків відреагували зміцненням долара, що пояснюється невпевненістю інвесторів в тому, чи знижуватиме ще раз ФРС ставку в грудні цього року. Тож на початку листопада євро падає (5 листопада коливання валютної пари сягнули рівня $1,1483, і це – найнижчий показник із серпня). 

У той час, як ФРС прагне уникнути як надмірного охолодження економіки, так і передчасного пом’якшення, що може повернути інфляційний тиск, ЄЦБ зберігає процентні ставки на незмінному рівні попри побоювання щодо зростання інфляції в єврозоні. У ЄС річний індекс цін зріс до 2,2% у вересні, і, за даними Євростату, у вересні річна інфляція в 27 країнах ЄС становила 2,6%. Та ставка досі зберігається Європейським центробанком, де вважають, що стабільний ринок праці, солідні баланси приватного сектору та попередні зниження процентних ставок залишаються джерелами стійкості.

Також в ЄС зараз суттєво знизили рівень ризику, пов'язаний із торговельною політикою США, тобто з новими тарифами, а президентка ЄЦБ Крістін Лагард впевнена, що торговельна угода між ЄС та США, укладена влітку, нещодавно оголошене припинення вогню на Близькому Сході та прогрес у торговельних переговорах між США та Китаєм пом’якшили деякі ризики для економічного зростання в Євросоюзі.

А що ж із валютними коливаннями пари EURO/USD? Схоже, інвестори більше довіряють зараз стабільному розвитку економіки США, ніж економічним перспективам Євросоюзу, особливо на тлі нещодавніх доволі оптимістичних заяв про домовленості щодо торгівлі між США та КНР. Звідси й тренд на зміцнення долара, який знову стає притулком для активів і надією на стабільність і передбачуваність.

Курс євро та інвестиції: яку стратегію вибрати українським інвесторам

В Україні євровалюта протягом останнього місяця також втрачає, що відповідає коливанням на світових ринках. Загалом пік зростання відбувся в червні, коли курс в Україні перевищив рівень 49,1 грн/євро. Станом на 5 листопада офіційний курс НБУ становив 48,33 грн/євро, тоді як ще місяць тому – 48,5 грн/євро. Проте подальша динаміка може бути висхідною за рахунок можливої девальвації гривні. Середньорічний курс у проєкті державного бюджету на 2026 рік зафіксовано на рівні 45,7 грн/долар. Отже, очікувати, що євровалюта буде суттєво дешевшою, ніж зараз, підстав немає.

Прогнозна девальвація гривні фактично пропонує інвесторам такі варіанти:

- продовжувати вкладати більшу частину планових інвестицій у долар як найбільш стійкий до будь-яких негараздів актив;

- тримати до 35% накопичень у євровалюті, щоб скористатися високою волатильністю курсу для короткої позиції;

- вийти з частини накопичень у євро після досягнення певної курсової позначки (наприклад, 49,8 грн/євро або 50,5 грн/євро);

- спробувати заробити на курсових коливаннях, коли спред між курсом купівлі та курсом продажу євровалюти досягне 1,2 грн/євро.

Головне правило валютного трейдингу лишається актуальним: ризикувати меншим відсотком накопичень, переходячи в іншу валюту, і завжди планувати чітку валютну стратегію для гри в довгу з урахуванням усіх можливих ризиків, зокрема і геополітичних.

На які чинники впливу звертати увагу інвесторам під час вибору зміни валюти портфеля чи планування купівлі доларів або євро:

- яка ситуація з ключовою ставкою ФРС та про що говорять опитування стосовно очікувань її зниження у грудні;

- який напрямок обрали ф'ючерси на фондові індекси США та якої позиції, відповідно, дотримуються інвестори – обережної чи навпаки;

- які дані США про рівень зайнятості та інфляції: зростання рівня зайнятості у США часто веде до покращення позицій долара, відсутність покращення індексу PMI веде до зміцнення євро;

- якою є політика ЄЦБ стосовно ставки й актуальні заяви Крістін Лагард про ситуацію стосовно відновлення економіки єврозони;

- чи наявна активізація геополітичних ризиків: чи йдеться про ситуацію на Ближньому Сході або про хід бойових дій в Україні – все може впливати на додаткову волатильність курсів.

Загалом хоча у світі тривалий час після приходу до Білого дому Дональда Трампа і домінував тренд на падіння долара, довіра до головної резервної валюти не втрачена, і нині йдеться про новий виток зміцнення долара. Він наразі становить близько 90% усіх світових валютних операцій, а ще 66% міжнародного боргу та 58% валютних резервів сформовано саме у доларі. Для України та вітчизняних інвесторів це означає логічність продовження стриманої валютної стратегії: уникати високих ризиків, вибирати стабільні активи, серед яких найголовнішим залишається долар США. Проте євро також може бути у фокусі, особливо якщо йдеться про коротку позицію або диверсифікацію частини валютного портфеля.