Ліквідність понад усе: рішення для інвестицій і заощаджень у часи турбулентності

У нестабільні періоди інвестування не розмірений марафон, а серія швидких спринтів, де кожен крок слід прораховувати наперед.

Валютні коливання, зміни в монетарній політиці, глобальні “курсові гойдалки”, торгові і тарифні конфлікти — все це формує умови, в яких і консерватори, і ризикові гравці мають формувати не лише гнучкі стратегії, але й не менш гнучкі тактики.

Тому в сучасних реаліях головний капітал інвестора — не інструмент чи валюта, а ліквідність і здатність оперативно переглянути стратегію.

Гроші, зв’язані в довгострокових інструментах, можуть стати джерелом втрат, а от мобільні активи дозволяють маневрувати й уникати пасток і помилок.

Короткострокові інструменти в гривні: “паркування” капіталу

Гривневі вкладення сьогодні працюватимуть, але лише в обмеженому часовому горизонті — 1–4 місяці. За цей час можна зафіксувати дохідність і не зазнати втрат внаслідок глибокої девальвації чи інфляційного знецінення грошей.

Державні облігації внутрішньої державної позики (ОВДП) на короткий термін — зручний інструмент для “тимчасового паркування” вільних коштів. Їхня дохідність у короткостроковій перспективі здатна щонайменше покрити інфляцію.

Більш довгострокові гривневі інструменти (ОВДП на рік і більше, депозити на пів року та довше) зараз — ризикована гра. Менше курсового ризику у валютних ОВДП, але зв’язування ліквідності на фоні коливань між доларом та євро може бути бар’єром для оперативного маневру між валютами і стати джерелом курсових втрат.

Базові причини цих ризиків — ймовірне прискорення інфляції та можливі курсові зсуви, які в другому півріччі можуть з’їсти весь фінансовий результат.

Помірна офіційна інфляція без сплесків і штиль на валютному ринку упродовж червня – серпня не повинні приспати пильності інвесторів: зростання реальної вартості життя явно перевищує офіційну інфляцію, а входження в активний бізнес-сезон і динаміка експорту й імпорту можуть почати розгойдувати валютний ринок, що позначиться на знеціненні гривні. Додатковий вплив на ситуацію на українському валютному ринку і на ціни (отже, і темпи знецінення гривні) може справити нове глобальне ребалансування між доларом та євро, хвиля якого неодмінно вплине на локальний ринок.

Загальна рекомендація — утримуватися від накопичення гривні та номінованих у національній валюті інструментів. Будь-яка валюта (чи готівкою, чи на поточному рахунку з миттєвим доступом) за сучасних економічних умов здатна забезпечити і збереження заощаджень, і їхній приріст за рахунок курсової премії навіть у середньостроковому горизонті.

Депозити: податки, інфляція та жалюгідні ставки — все проти інвестора

Депозит залишається психологічно зрозумілим інструментом для багатьох українців, але реальна його ефективність в умовах інфляційного тиску під питанням.

По-перше, явне відставання ставок від темпу зростання цін. Офіційна інфляція — абстрактний орієнтир, а от фактичне подорожчання споживчого кошика часто має вищі показники.

По-друге, податкове навантаження: 18% ПДФО та 5% військового збору зменшують чисту дохідність і ставлять депозити у гірше становище навіть порівняно з короткими ОВДП без оподаткування.

Валютні депозити виглядають ще менш вигідно: дохідність символічна, а кошти «заморожені» на місяці. Дострокове зняття може бути обмежене валютною ліквідністю банку (або він робитиме вигляд, що «валюти в касі немає») чи пов’язане із втратою навіть символічних нарахованих відсотків.

В умовах коли валютні курси можуть змінюватися щотижня, це обмежує можливості для маневру.

Тому депозити — лише додатковий інструмент для короткострокових завдань, але аж ніяк не ядро інвестиційної стратегії. Або якщо ви боїтеся тримати вдома будь-який кеш (гривневий чи валютний), тоді просто паркуйте його в короткі депозити, не розраховуючи на дохідність — розглядайте це як альтернативу банківській комірці для безпечного зберігання грошей. Однак не забувайте тримати частину коштів на швидкодоступних карткових рахунках чи навіть у стейблкоїнах, про які йтиметься далі.

Валюта: мультивалютний портфель як захист

Глобальні події останніх місяців показали, що навіть долар США може втрачати позиції під тиском політики та торгових конфліктів. Саме тому мультивалютний портфель зараз — не просто опція, а стратегічна необхідність. До того ж долар явно втратив непохитну довіру глобальних інвесторів: тепер його буде регулярно “штормити” під впливом макроіндикаторів і навіть різких політичних заяв чи маневрів американської адміністрації. Вже зараз долар перебуває на пороховій діжці з огляду на невизначеність щодо майбутнього перегляду ключових ставок Федрезервом США.

Практична модель:

Долар США — валюта ліквідності та страховка для швидких операцій.

Євро — інструмент довших накопичень, який може виграти за сценарію зниження привабливості долара та віри в нього.

Будь-яка третя-четверта та наступні валюти в кошику (наприклад, швейцарський франк, британський фунт або єна) — лише якщо ви готові постійно стежити за динамікою валют на міжнародних ринках, адже їхні курси змінюються і це постійний різнонаправлений рух. Звісно, зважайте на ліквідність валют: готівкові чи безготівкові долар або євро ви обміняєте швидко будь-де. А щодо різної валютної екзотики слід врахувати можливі нюанси: не всі оператори ринку з ними працюють; як менш ліквідні такі валюти мають більші спреди між курсами купівлі та продажу, які навіть можуть «з’їсти» чи дуже помітно «надкусити» отриманий номінальний (порахований вами на калькуляторі чи в екселі) курсовий дохід.

Ключовий принцип: вибирайте валюту, виходячи з майбутніх витрат. Наприклад, якщо ваші зобов’язання чи плани витрат номіновані в євро або британських фунтах — тримайте частину заощаджень під такі перспективні витрати саме в цих валютах. Решта — актив для інвестиційних експериментів або спекулятивних операцій.

Цифрові активи: інструмент швидкої мобільності

Криптовалюти перестали бути лише інструментом для техноентузіастів і стали частиною стратегій навіть обережних інвесторів, але важливо розділяти їх за функціями.

Стейблкоїни, прив’язані до надійних валют чи активів (USDC, USDT), є зручним способом тримати ліквідність в інструменті, близькому за своєю природою та ринковою поведінкою до звичного активу в традиційному доларі та швидко переміщувати капітал у глобальному масштабі.

Класична крипта (BTC, ETH) і похідні інструменти на її основі — вже інвестиційна категорія з високою волатильністю. Тут потрібні чіткі правила входу та виходу з позицій і готовність працювати з ризиком.

У будь-якому разі криптоактив (стейблкоїни чи класична крипта) не замінить звичні фіатні валюти. Це лише додатковий рівень валютної диверсифікації та підтримки ліквідності портфеля заощаджень.

Золото: страховка на довгу дистанцію

Золото залишається символом стабільності в часи потрясінь, але варто пам’ятати: воно для довгострокового збереження капіталу, а не для швидкого приросту. Виняток — короткострокові «ралі», проте для заробітку на золоті в такі моменти слід орієнтуватися не на його фізичні еквіваленти, а на похідні інструменти — фонди інвестицій у золото чи ф’ючерси, однак це вже категорії для досвідчених біржових спекулянтів. Для середньостатистичного інвестора інвестиції в золото мають сенс лише на довгострокових дистанціях.

Очевидні переваги золота — довгостроковий захист від інфляції та валютних коливань, довгострокова стабільність. Ключові недоліки — складність швидкої реалізації (низька ліквідність), витрати на зберігання, якщо йдеться про фізичне золото, нерозумно широкі спреди між купівлею та продажем.

Мінімальна сума входу у фізичне золото з економічним сенсом — від $3–5 тис. еквівалента. Зливки малих номіналів менш вигідні через велику частку вартості афінажу (вартості виготовлення зливка). “Нефізичне” золото (таке як депозити в золоті чи похідні інструменти) має явні суто банківські та ринкові ризики: перший — крах банку “поховає” ваші “золоті депозити”, другий  — ринок похідних від золота інструментів теж іноді опиняється в зоні сильної волатильності, тому замість спокою стосовно заощаджень може подарувати недосвідченому інвестору додаткові сиві волосини.

Формувати “золотий запас” логічно лише після створення валютного і, можливо, навіть криптовалютного резервів із достатнім рівнем ліквідності.

Інвестиції нового часу

За нинішніх ринкових умов — як в Україні, так і в глобальному вимірі — не існує ідеального й універсального інструменту, який підійде всім і завжди. Гнучкість, диверсифікація та ліквідність — три стовпи, на яких тримається ефективна стратегія. А до основної стратегії завжди слід мати запасні на той випадок, якщо у світі щось знову піде не так.

Турбулентні ринки винагороджують тих, хто не прив’язується до одного сценарію, а мислить як стратег і діє як тактик: швидко, виважено, без зайвої емоційності.