Как прожить без денег МВФ

Если бы Украина находилась в экономических условиях конца 2016 - января 2017 года, когда промышленность стабилизировалась и в целом наблюдалось восстановление, транш МВФ оказывал бы скорее психологическое влияние на рынок. Ситуация изменилась, и в условиях потенциальной потери экспорта в 1,5-2 млрд. долларов, поступления 1 млрд. долларов от Фонда, были бы очень кстати. Особенно, учитывая высокую долговую нагрузку на ближайшие 2018-2020 года, для покрытия которой необходимо выйти на устойчивый экономический рост и аккумуляцию резервов.

Блокада и национализация сократят бюджетные поступления, а также и некоторые плановые бюджетные выплаты. В итоге, в перспективе отсутствия поступлений от предприятий зоны ОРДЛО и транша МВФ, с учетом экономических аспектов влияния бюджет может быть пересмотрен, либо найдены другие альтернативные каналы налоговых поступлений. Надеяться на рост цен сырьевых рынков, которые компенсируют просадку можно, но делать на это ставку - слишком оптимистично.

Хотя валютный рынок и находится под давлением из-за снижения предложения на фоне блокады, нехватка валюты компенсируется заведением валюты аграриями под посевную. Однако, в конечном счете аграрии остановятся, что сделает дисбаланс валютного рынка явным, и курс гривны будет проседать. При этом, чем продолжительнее будет клинч, тем сильнее будет накопленное влияние. Спекулятивное давление нарастает уже сейчас, однако пока оно не является значительным, чтобы сдвинуть курс.

Прогноз курса сохраняем на уровне 27-28,5 грн. для наличного рынка, при этом отмечаем наличие значительных понижательных рисков для гривны в перспективе.

При этом, НБУ располагает достаточным количеством золото-валютных резервов для управления гривневой ликвидностью для снижения спроса на рынке. При нарастании дисбаланса и оценке продолжительности его влияния, НБУ может осуществить контролированную плавную девальвацию для сбережения резервов.